國產存儲龍頭長鑫科技披露IPO招股書，2026年一季度營收同比大增719%，歸母凈利潤同比激增1688%。海外存儲原廠閃迪、鎧俠同樣交出超預期財報。當AI推理成為存儲需求的核心引擎，存儲行業正從強周期賽道向成長性賽道切換。產業鏈中有哪些投資機遇？請看機構*新研判。
板塊行情走強依托實打實的業績兌現，國內外存儲龍頭業績同步刷新紀錄。長鑫科技招股書顯示，公司2026年一季度延續爆發態勢，實現營收508億元，同比大增719%；歸母凈利潤330億元，同比大增1688%。海外方面，閃迪2026財年第三財季營收59.5億美元，同比增長251%。數據中心業務成為增長*快板塊，環比增長233%。
行業高景氣的核心驅動力，來自AI推理賽道的高速發展。機構認為，存儲是AI推理的核心瓶頸。大模型推理的解碼階段本質是內存受限，模型權重、KV Cache、激活值等存儲負載巨大。隨著模型越來越大、上下文越來越長、使用人數增加，HBM、DRAM、SSD、HDD需求**爆發。機構表示，提升存儲帶寬和容量可顯著增強推理性能，“以存代算"是必然趨勢。
機構預測未來供需失衡格局將延續至2027年，存儲合約價格將穩步上行。供給層面，2026年存儲原廠雖加大資本投入擴產，但新增晶圓產能大多傾斜布局高附加值HBM產品，DRAM與NAND閃存實際有效供給增量稀缺。經機構測算，2026年DRAM供需缺口約7%，HBM供需缺口為6%，該缺口2027年將進一步擴大至9%，NAND閃存供需缺口則維持在5%左右。
與此同時，行業產品形態加速迭代，逐步從標準化向定制化轉型，HBM4基底晶圓改用邏輯工藝，CXL、3D DRAM等新型架構接連落地，行業商品屬性弱化，周期性波動也有望逐步收窄。
價格層面，近期部分存儲現貨價格回調10%-20%，主要系前期漲幅過高導致貿易商獲利了結，并未改變合約價上漲趨勢。據TrendForce預計，2026年二季度傳統DRAM合約價環比上漲58%至63%，NAND閃存合約價環比漲幅達70%至75%。目前下游客戶紛紛與頭部原廠簽訂3至5年長期供貨協議，行業發展能見度大幅提升。機構普遍判斷，2026年存儲合約價將全年上行，2027年也將穩固維持高位運行。
綜合機構觀點，建議關注存儲、設備、產業鏈三大核心環節相關公司：
一是國內存儲原廠：長鑫科技（IPO中）、長江存儲；
二是存儲模組：江波龍、佰維存儲、德明利、大普微；
三是利基存儲：兆易**、普冉股份、北京君正；
四是存儲設備：北方華創、中微公司、拓荊科技、華海清科、精智達
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